【博时主题投资攻略】黄金篇:全球经济下行预


ʱ䣺2019-09-20

  进入三季度,结构性行情愈发明显,在上证综指尚在3000点上下徘徊的背景下,科技、军工、5G、猪肉、黄金等热点板块此起彼伏纷纷跑出独.立行情。面对市场分化,专注于各类行业投资的主题基金,成为投资者们捕捉市场机遇的有效工具。

  今年以来,国际金价出现一路狂涨行情,从年初的1200多美元/盎司上涨至1500美元/盎司上方,9月5日,伦敦金一度突破1550美元/盎司,再次刷新6年来新高。(数据来源:Wind)

  业内人士表示,金价上涨主要源于全球经济下行预期,年初至今,全球已有30多个国家先后降息。近期,国际货币基金组织也将2019年全球经济增速预测从年初的3.5%,调降至3.2%,为2008年金融危机以来的最低水平。

  此外,国际贸易争端、英国脱欧等地区政治问题及全球金融市场的震荡都催化了今年全球避险情绪的逐渐上涨,从而带动金价继续走高。

  伴随黄金价.格的上涨,过去几个月里国际市场也一直维持增持黄金的势头。数据显示,8月,全球黄金ETF增持了101.9吨,总持有量创下2013年2月以来的最高水平,至2453.4吨。世界黄金协会9月6日发布的最新报告显示,年初至今全球央行净购金量已超过400吨,这是2010年央行购金出现净购买以来的最高年度累计水平。

  随着金价的上涨,作为主投黄金市场的主题基金,黄金ETF及黄金ETF联接基金今年来成为了不少投资者投资黄金市场的上佳选择。

  具体来说,黄金ETF通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约紧密跟踪基金,可直接在二级市场买卖,T+0交易,实现A股黄金实时切换,提高资金效率,而且场内交易无申购赎回费用(申赎代理机构可按照不超过0.50%的标准收取佣金),投资成本相对较低,优势明显。而黄金ETF为主要投资对象的黄金ETF联接基金则进一步丰富了普通投资者对黄金的投资方式,部分产品1元就可以投资且C类份额无申购费,是更为便捷的黄金投资工具。

  在近期金价持续攀升带动下,国内市场上的四只黄金ETF 7月份以来均取得了10%以上的净值涨幅,年内收益均超过21%,为投资者创造了可观的收益。(数据来源:Wind,截至2019年9月6日)

  显著的赚钱效应和避险效应也吸引了大量资金申购。据Wind资讯统计,截至9月6日,4只黄金ETF年内净申购份额合计超过5.8亿份。其中,博时黄金ETF吸金能力更强,年内净申购份额超4.59亿份,目前其总份额达13.78亿份。

  业内人士认为,随着全球市场波动加剧,黄金价.格进一步上涨,低门槛、低费用、便利性让黄金ETF成为投资者投资黄金避险资产的重要工具,黄金ETF的规模和成交量均有望进一步放大。

  博时黄金ETF(159937)成立于2014年8月13日,是国内首批推出的商品ETF基金产品之一,博时黄金ETF通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约,过去一个月实现收益4.66%,三季度以来实现收益10.80%,今年以来收益为22.13%,在4只黄金ETF中排名第1,成立以来年化收益率达到6.18%,也在4只黄金ETF中排名第1。(数据来源:银河证券、Wind,截至20190906)

  博时黄金ETF联接基金(A:002610;C:002611)通过直接投资博时黄金ETF,今年来A、C份额分别实现收益21.55%和21.26%,也为投资者创造了良好的投资收益。(数据来源:银河证券,截至20190906)

  截至2019年6月30日,博时黄金ETF及其联接基金各类份额持有人户数合计超过2300万,深受投资者的喜欢。成交额也显示出了投资者的偏好:今年4月以后,博时黄金ETF(159937)的成交量开始显著放大,单日平均成交额超过2.7亿元,甚至数次突破6亿元。(数据来源:Wind,截至20190906)

  此外,今年1月14日,博时黄金ETF被正式纳入融资融券标的,成为深交所两融ETF之一,为投资者增加了新的投资方法。

  金价目前已经处于阶段性的较高位置,但对于金市的后续表现,中信证券认为,全球经济下行预期持续提升,预计市场避险情绪将持续升温,金价有望获得支撑。天风证券也分析认为,美国经济增速下行是大概率事件,本轮降息周期有望延续,金价有望突破2011年时的高点。

  博时黄金ETF基金经理王祥表示,黄金资产的主要逻辑有:第一,黄金资产与传统金融市场表现相关度较低,能平滑整体资产波动,起到降低风险的作用。全球主要经济体当下普遍面临的经济乏力与流动性宽松的困局缺乏有效的改革方法,出于抑制资产过热的目标,政策制定者与市场参与者之间的预期博弈将使政策的透明性愈发降低,市场波动性愈发加大。在这样的背景下,通过黄金资产配置对抗尾部风险,平滑整体资产波动是投资人的上佳选择。第二,对冲通货膨胀。黄金历史表现与实际利率走势联动紧密,而实际利率又可拆分为以货币政策为代表的名义利率与通货膨胀预期。今年以来的黄金涨幅主要聚焦于名义利率预期的下降,从历史上看处于黄金整体牛市格局的第一阶段。闸北区电动汽车灯价格是多少。随着贸易成本的上升,全球终端消费品市场面临价.格抬升的压力。第三,以人民币计价的黄金资产是对冲汇率波动的有效工具。黄金作为被全球广泛认可的高流通性货品,其内在价值不随计价币值的变动而波动。

  他认为,由国际贸易争端所主导的风险偏好,短期处于回升过程中,致使黄金调整的概率有所增加。但从相对长期角度而言,美国经济所内生的结构化瓶颈影响了经济复苏的上限,叠加政府债务不断扩张的过程中,美联储的扩表将不可避免的导致收益率曲线的倒挂更加常态化。市场收益率下行这一刺激黄金市场的逻辑将在不远的将来再度回归。而近期局部地区的事件也将导致地缘政治与通胀要素所影响的黄金中枢开启中期抬升的格局。

  一、证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具,投资人购买基金,既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

  二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,北京风水大师排名。也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时,投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

  三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型,投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,投资人承担的风险也越大。

  四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

  五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证,本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。

  六、投资人应当通过基金管理人或具有基金销售资格的其他机构购买和赎回基金,《基金合同》、《招募说明书》、基金销售机构名单及本基金的相关公告可登陆基金管理人官方网站查看。

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